پس از یک هفته خروج پیوسته سرمایه، صندوق‌های سرمایه‌گذاری بیت‌کوین در بورس آمریکا بالاخره شاهد روزی مثبت بودند. داده‌ها نشان می‌دهد در تاریخ ۱۴ آوریل، ETFهای اسپات بیت کوین برای نخستین‌بار از ابتدای ماه آوریل تاکنون، موفق به جذب سرمایه خالص شدند. گرچه رقم این ورود سرمایه نسبتا اندک است، اما می‌تواند نشانه‌ای از تغییر احساسات نهادهای مالی نسبت به بازار باشد.
پایان ۷ روز خروج سرمایه؛ جرقه‌ای برای بازگشت اعتماد
بر اساس داده‌های منتشرشده، ETFهای بیت‌کوین در تاریخ ۱۴ آوریل مجموعاً ۱.۴۷ میلیون دلار سرمایه خالص جذب کردند. این اولین ورود سرمایه از تاریخ ۲ آوریل است و به‌رغم آنکه رقم نسبتاً کوچکی محسوب می‌شود، پایان یک دوره ۷ روزه خروج سرمایه است که می‌تواند معنادار باشد.
در هفته‌ای که گذشت، بازار رمزارزها به دلیل افزایش تنش‌های ژئوپلیتیک و مواضع تند دونالد ترامپ در خصوص جنگ تجاری، با چالش‌های جدی روبه‌رو بود. همین موضوع موجب شد در مجموع بیش از ۷۱۳ میلیون دلار از ETFهای بیت‌کوین خارج شود. اما ورود حتی اندک سرمایه به این صندوق‌ها می‌تواند نخستین نشانه از احیای تدریجی اعتماد به این بازار باشد.
بلک‌راک در صدر؛ فیدلیتی در قعر
در میان صندوق‌ها، ETF شرکت بلک‌راک (IBIT) بیشترین ورود سرمایه را به خود اختصاص داد و توانست در یک روز ۳۶.۷۲ میلیون دلار جذب کند. با این ورود، مجموع سرمایه خالص جذب‌شده توسط این صندوق به ۳۹.۶ میلیارد دلار رسید که جایگاه آن را به‌عنوان یکی از موفق‌ترین ETFهای رمزارزی تقویت می‌کند.
در سوی دیگر، ETF شرکت فیدلیتی (FBTC) با خروج ۳۵.۲۵ میلیون دلار در همان روز، در مسیر معکوسی حرکت کرد. این واگرایی بین عملکرد صندوق‌ها نشان می‌دهد که انتخاب نهادها برای سرمایه‌گذاری، به شدت وابسته به عملکرد، برند، و پیش‌بینی آن‌ها از بازار است.
بازار مشتقات داغ شد؛ اما احتیاط همچنان حاکم است
در حالی که ETFهای اسپات شاهد بازگشت نسبی سرمایه بودند، بازار مشتقات بیت‌کوین نیز با افزایش فعالیت همراه شد. داده‌های سایت Coinglass نشان می‌دهد میزان «پوزیشن‌های باز» (Open Interest) در قراردادهای آتی بیت‌کوین طی ۲۴ ساعت گذشته ۲ درصد افزایش یافته و به ۵۶ میلیارد دلار رسیده است. این رشد هم‌زمان با صعود ملایم قیمت بیت‌کوین (حدود ۱.۲۲ درصد)، می‌تواند نشانه‌ای از ورود سرمایه جدید برای حمایت از روند صعودی باشد.
اما همه‌چیز هم خوش‌بینانه نیست. نرخ تأمین مالی (Funding Rate) بیت‌کوین برای اولین بار از ۲ آوریل منفی شده است. این بدان معناست که معامله‌گران بیشتری برای حفظ پوزیشن‌های فروش نسبت به خرید، حاضر به پرداخت کارمزد هستند. چنین پدیده‌ای معمولاً به‌عنوان نشانه‌ای از افزایش انتظارات نزولی تفسیر می‌شود.
آپشن‌ها چه می‌گویند؟ سیگنال‌های متضاد
علاوه بر بازار آتی، بررسی بازار آپشن‌های بیت‌کوین نیز حاکی از رفتار محتاطانه معامله‌گران است. در حال حاضر، تعداد قراردادهای فروش (Put) بیشتر از قراردادهای خرید (Call) است. این وضعیت معمولاً نشان می‌دهد که معامله‌گران به‌دنبال پوشش ریسک یا آماده‌سازی برای سناریوهای نزولی هستند، حتی اگر بازار در ظاهر صعودی باشد.
آیا جرقه‌ای برای صعود پایدار زده شده است؟
با وجود ورود سرمایه محدود، این اتفاق می‌تواند آغازی برای تغییر روند بازار باشد. ETFهای بیت‌کوین به‌عنوان یکی از شاخص‌ترین ابزارهای سرمایه‌گذاری سازمانی در بازار رمزارز شناخته می‌شوند و هرگونه تحرک مثبت در آن‌ها، می‌تواند سیگنال مهمی برای بازیگران بازار باشد.
البته هنوز زود است که بگوییم بازار وارد فاز صعودی شده، به‌ویژه با توجه به احتیاط موجود در بازار مشتقات و آپشن‌ها. با این حال، شکستن روند خروج سرمایه پس از ۷ روز، اتفاقی نیست که بتوان به‌راحتی از کنار آن گذشت.
جمع‌بندی
ورود ۱.۴۷ میلیون دلار سرمایه به ETFهای بیت‌کوین در ۱۴ آوریل، نخستین جرقه مثبت پس از یک هفته رکود کامل بود. بلک‌راک با جذب بالاترین میزان سرمایه، بار دیگر جایگاه خود را تثبیت کرد، در حالی که فیدلیتی شاهد بیشترین خروج سرمایه بود. با اینکه بازار مشتقات و آپشن‌ها همچنان سیگنال‌های متضادی ارائه می‌دهند، اما بازگشت سرمایه به صندوق‌های بیت‌کوین را می‌توان گامی در جهت احیای اعتماد نهادها به بازار دانست.
در نهایت، باید منتظر ماند و دید آیا این روند ادامه پیدا می‌کند یا تنها یک بازگشت موقتی در دل یک بازار ناپایدار بوده است.
