در روزهای گذشته، بیت‌کوین پس از رسیدن به سقف تاریخی جدید در محدوده ۱۱۱٬۹۸۰ دلار، وارد فاز اصلاحی شد و در حال حاضر با قیمتی در حدود ۱۰۳٬۵۹۹ تتر معامله می‌شود. این کاهش ۷.۵ درصدی طی تنها چند روز، پرسش‌های زیادی را در مورد دوام روند صعودی بازار و دلایل عقب‌نشینی مطرح کرده است.
در این مقاله چه می‌خوانیم؟
بررسی دقیق رفتار سرمایه‌گذاران، شاخص‌های آنچین و شرایط بازار نشان می‌دهد که این افت قیمت نه یک واکنش تصادفی، بلکه نتیجه ترکیب چند عامل بنیادین و رفتاری بوده است.
1. فعالیت بیشتر هولدرهای بلندمدت
یکی از مهم‌ترین نشانه‌هایی که در داده‌های زنجیره‌ای دیده می‌شود، افزایش چشم‌گیر شاخص Liveliness است؛ معیاری که برای ردیابی رفتار هولدرهای بلندمدت بیت‌کوین (LTH) طراحی شده است. این شاخص در حال حاضر به بالاترین سطح خود در حدود چهار سال گذشته رسیده است، که نشان‌دهنده افزایش قابل‌توجه در جابجایی و فروش بیت‌کوین توسط سرمایه‌گذاران قدیمی است.
هولدرهای بلندمدت معمولا بازیگران محافظه‌کار بازار هستند و زمانی دست به فروش می‌زنند که یا به سود بالایی رسیده‌اند، یا نسبت به آینده بازار دچار تردید شده‌اند. تجربه چرخه‌های قبلی نشان داده که همزمانی اوج‌گیری Liveliness با سقف‌های قیمتی، یک الگوی قابل تکرار است. در واقع، این دسته از سرمایه‌گذاران با عرضه دارایی خود به بازار، فشار فروش را افزایش می‌دهند و مسیر را برای اصلاح قیمت هموار می‌کنند.
2. کاهش نرخ رشد آدرس‌های جدید
شاخص رشد آدرس‌های جدید بیت‌کوین نیز در هفته‌های اخیر نوسانات شدیدی را تجربه کرده است. در ابتدای ماه شاهد افزایش شدید آدرس‌های جدید بودیم، که نشانه ورود سرمایه‌گذاران تازه به بازار است. اما به‌سرعت این روند معکوس شد و نرخ رشد به‌طرز محسوسی کاهش یافت.
کاهش رشد آدرس‌ها را می‌توان به‌عنوان سیگنالی از ضعف تقاضای جدید تفسیر کرد. زمانی که کاربران جدید کمتری وارد بازار می‌شوند و در عین حال، برخی از کیف‌پول‌های قدیمی نیز غیر‌فعال یا تخلیه می‌شوند، فضای بازار به سمت خروج سرمایه و کاهش فعالیت سوق پیدا می‌کند. این نوع از رفتار معمولا در دوره‌هایی دیده می‌شود که تردید نسبت به آینده بازار در حال افزایش است.
3. عدم حفظ سطوح کلیدی حمایتی
یکی از سطوح مهم تکنیکالی که در هفته گذشته زیر نظر تحلیل‌گران بود، محدوده ۱۰۶٬۲۶۵ دلار بود. این سطح به‌عنوان خط حمایت کوتاه‌مدت شناخته می‌شد و بسیاری از تحلیل‌ها حفظ آن را برای ادامه روند صعودی حیاتی می‌دانستند.
با از دست رفتن این حمایت، فشار فروش افزایش یافت و تعداد زیادی از سفارش‌های استاپ‌لاس فعال شدند. در نتیجه، قیمت بدون حمایت موثر تا محدوده ۱۰۳٬۵۰۰ دلار عقب‌نشینی کرد. در صورتی که اصلاح بیشتر ادامه پیدا کند، حمایت‌های بعدی در محدوده‌های ۱۰۲٬۷۰۰ و حتی ۱۰۰٬۰۰۰ دلار می‌توانند وارد عمل شوند.
4. افزایش تمایل سرمایه‌گذاران به تثبیت سود
در کنار این عوامل، باید به یک جنبه رفتاری دیگر نیز اشاره کرد: بسیاری از سرمایه‌گذاران، پس از جهش قیمت به سقف تاریخی جدید، ترجیح دادند از فرصت استفاده کرده و سود خود را تثبیت کنند. این رفتار قابل درک است، به‌ویژه در بازاری که چندین بار نوسانات شدید را تجربه کرده و هنوز بسیاری نسبت به پایداری روند صعودی آن اطمینان ندارند.
هم‌زمان با نزدیک شدن قیمت به سطوح روانی مانند ۱۱۰٬۰۰۰ دلار، احتیاط سرمایه‌گذاران بیشتر شد و حتی برخی از فعالان حرفه‌ای بازار نیز با پیش‌بینی احتمال اصلاح، اقدام به خروج از موقعیت‌های خود کردند. همین تصمیمات دسته‌جمعی، عامل مهمی در معکوس شدن روند قیمت بود.
چشم‌انداز کوتاه‌مدت بیت‌کوین
مجموعه‌ای از عوامل بنیادی و رفتاری دست به دست هم داده‌اند تا قیمت بیت‌کوین پس از رسیدن به سقف تاریخی، وارد یک اصلاح ساختاری شود. افزایش فعالیت هولدرهای بلندمدت، کاهش رشد آدرس‌های جدید، از دست رفتن حمایت تکنیکالی و شناسایی سود توسط سرمایه‌گذاران، همگی نقش مهمی در عقب‌نشینی اخیر ایفا کرده‌اند.
با این حال، تا زمانی که بیت‌کوین بتواند سطوح کلیدی مانند ۱۰۰٬۰۰۰ دلار را حفظ کند و مجددا با ورود سرمایه جدید مواجه شود، احتمال بازگشت به مسیر صعودی همچنان وجود دارد. اکنون توجه بازار معطوف به رفتار خریداران در نواحی حمایتی است؛ چراکه واکنش آن‌ها می‌تواند تعیین‌کننده جهت حرکت بعدی قیمت باشد.