شرکت مدیریت دارایی‌های رمزارزی بیت‌وایز (Bitwise) اولین قدم رسمی خود را برای راه‌اندازی یک صندوق قابل معامله در بورس (ETF) متمرکز بر پروتکل NEAR برداشته است. طبق اطلاعات منتشرشده در سوابق عمومی ایالت دلاور، این شرکت اسناد مربوط به ثبت یک تراست قانونی (Delaware Statutory Trust) را در تاریخ ۲۴ آوریل ۲۰۲۵ به ثبت رسانده است. این تراست تحت شماره پرونده ۱۰۱۷۴۳۷۹ در اداره شرکت‌های دلاور ثبت شده و شرکت CSC Delaware Trust Company به عنوان نماینده رسمی آن معرفی شده است. تراست‌های قانونی دلاور معمولا به دلیل انعطاف‌پذیری حقوقی و مزایای مالیاتی، گزینه‌ای محبوب برای راه‌اندازی صندوق‌های سرمایه‌گذاری به شمار می‌روند.
اهمیت ثبت تراست در فرآیند راه‌اندازی ETF
ثبت یک تراست در ایالت دلاور گامی مهم برای آماده‌سازی یک ETF محسوب می‌شود. این ساختار حقوقی به شرکت‌ها امکان می‌دهد تا قبل از ورود به مراحل نظارتی فدرال، چارچوب قانونی پروژه خود را تثبیت کنند. البته ثبت تراست به معنای راه‌اندازی فوری ETF نیست؛ بلکه پس از این مرحله، شرکت باید مستندات کاملی به کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) ارائه کند. این مستندات شامل جزئیاتی درباره نحوه نگهداری دارایی‌ها (Custody)، سازوکارهای نظارت بر بازار (Market Surveillance) و اقدامات مربوط به حفاظت از سرمایه‌گذاران است.
چرا دلاور مقصد محبوب صندوق‌های مالی است؟
ایالت دلاور به دلیل فرآیند ساده، هزینه‌های پایین و حمایت‌های حقوقی قوی، سال‌هاست که به عنوان مرکز ثبت شرکت‌ها و صندوق‌های مالی در آمریکا شناخته می‌شود. تراست‌های ثبت‌شده در این ایالت از انعطاف‌پذیری بالا در مدیریت و مالیات برخوردارند، که این موضوع راه را برای راه‌اندازی سریع‌تر صندوق‌های سرمایه‌گذاری هموار می‌کند.
چالش‌های مسیر تایید توسط SEC
تایید نهایی یک ETF توسط SEC، به ویژه برای دارایی‌های رمزارزی، فرآیندی پیچیده، طولانی و بدون تضمین موفقیت است. این نهاد نظارتی نگرانی‌هایی درباره دستکاری بازار رمزارزها و سطح پایین نقدینگی بسیاری از دارایی‌های دیجیتال دارد. به همین دلیل، حتی اگر تراست در سطح ایالتی به ثبت برسد، احتمال دارد اخذ تاییدیه فدرال ماه‌ها یا سال‌ها زمان ببرد.
روند افزایشی درخواست‌های ETF رمزارزی
اقدام بیت‌وایز در ثبت تراست NEAR در شرایطی انجام می‌شود که بازار رمزارزها شاهد افزایش درخواست‌ها برای راه‌اندازی ETFهای جدید است. در حال حاضر بیش از دوازده درخواست برای صندوق‌های اسپات (Spot Funds) در انتظار بررسی SEC قرار دارند. این صندوق‌ها روی دارایی‌هایی همچون سولانا (SOL)، لایت‌کوین (LTC)، هدرا (HBAR)، کاردانو (ADA) و ریپل (XRP) متمرکز هستند.
صندوق‌های اسپات به این معناست که سرمایه‌گذاری مستقیما روی دارایی واقعی انجام می‌شود، نه روی قراردادهای مشتقه یا آتی. این ویژگی باعث می‌شود ریسک سرمایه‌گذاری کاهش یابد و شفافیت بیشتری برای سرمایه‌گذاران فراهم شود.
تمرکز جدید بیت‌وایز بر پروتکل NEAR
بیت‌وایز پیش از این مدیریت صندوق‌های اسپات بیت‌کوین و اتریوم را در اختیار داشته و اکنون قصد دارد با تمرکز بر پروتکل NEAR، دامنه محصولات خود را گسترش دهد. پروتکل NEAR یک بلاکچین لایه اول (Layer 1) است که برای اجرای اپلیکیشن‌های غیرمتمرکز (dApps) طراحی شده و از ویژگی‌هایی چون مقیاس‌پذیری بالا و کارمزد پایین برخوردار است. طبق آخرین آمار در آوریل ۲۰۲۵، ارزش بازار این پروتکل حدود ۳.۱ میلیارد دلار برآورد شده است.
تغییرات مدیریتی SEC و آینده صندوق‌های رمزارزی
در دوره ریاست گری گنسلر، SEC موضع سختگیرانه‌ای نسبت به صندوق‌های رمزارزی اتخاذ کرده بود و تاکید داشت که بازار رمزارزها به چارچوب‌های نظارتی قوی‌تری نیاز دارد. با این حال، اکنون با روی کار آمدن پاول اتکینز به عنوان رئیس جدید SEC، نگاه نهاد نظارتی نسبت به نوآوری‌های مالی ممکن است بازتر شود. اتکینز سابقه حمایت از بازارهای آزاد و محصولات نوآورانه را در کارنامه خود دارد. تصمیمات پیش روی SEC درباره درخواست‌های ETF می‌تواند نه تنها مسیر NEAR ETF را مشخص کند، بلکه آینده‌ی کلی بازار صندوق‌های رمزارزی در ایالات متحده را نیز تحت تاثیر قرار دهد.
