در تاریخ ۲۲ جولای ۲۰۲۵، بازار ارزهای دیجیتال شاهد یکی از بزرگ‌ترین رویدادهای خود در سال جاری بود: ETFهای اسپات اتریوم رکورد جدیدی در جذب سرمایه ثبت کردند. تنها در یک روز، بیش از ۵۳۴ میلیون دلار سرمایه خالص وارد این صندوق‌ها شد، رقمی که به‌عنوان سومین ورود روزانه بزرگ در تاریخ ETFهای اتریوم به ثبت رسید.
در این مقاله چه می‌خوانیم؟
ETF اتریوم چیست و چرا مهم است؟
ETF یا صندوق قابل معامله در بورس، ابزاری مالی است که به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهد بدون نیاز به نگهداری مستقیم دارایی، در آن سرمایه‌گذاری کنند. ETFهای اسپات اتریوم به‌طور خاص با خرید مستقیم ETH از بازار نقدی (spot market) فعالیت می‌کنند.
تأیید این ETFها در آمریکا در ماه ژوئن ۲۰۲۵ موجی از علاقه سرمایه‌گذاران نهادی به بازار اتریوم ایجاد کرد؛ چرا که اکنون نهادهای مالی بزرگ می‌توانند در چارچوب قانونی، با امنیت بالا و بدون دغدغه‌های فنی کیف‌پول‌های کریپتویی، وارد این بازار شوند.
کدام صندوق‌ها بیشترین سهم از سرمایه را جذب کردند؟
در روز ۲۲ جولای، سه صندوق بزرگ توانستند بخش عمده‌ای از سرمایه ورودی را به خود اختصاص دهند:
- BlackRock (ETHA): حدود ۴۲۶ میلیون دلار
- Grayscale Ethereum Trust (ETHE): حدود ۷۳ میلیون دلار
- Fidelity Ethereum Fund: حدود ۳۵ میلیون دلار
صندوق ETHA متعلق به BlackRock با جذب بیش از ۸۰٪ سرمایه ورودی روزانه، به‌عنوان رهبر بلامنازع ETFهای اتریوم ظاهر شد. دلیل این پیشتازی، اعتبار برند BlackRock، نقدشوندگی بالا و ساختار شفاف و کم‌هزینه این صندوق است. Grayscale با وجود ساختار قدیمی و نرخ کارمزد بالا، هنوز هم یکی از بازیگران مهم بازار است و Fidelity نیز در حال ساخت جایگاه خود به‌عنوان یک گزینه قابل اتکا برای سرمایه‌گذاران محافظه‌کار است.
ارزش کل دارایی‌های تحت مدیریت ETFهای اتریوم چقدر است؟
با ورود سرمایه‌های جدید، اکنون ارزش کل دارایی‌های تحت مدیریت (AUM) این صندوق‌ها به حدود ۱۹.۸۵ میلیارد دلار رسیده است. با توجه به ارزش بازار کل اتریوم (~۴۴۸ میلیارد دلار)، ETFها اکنون حدود ۴.۴۴٪ از کل عرضه ETH را تحت کنترل دارند. این عدد نشان می‌دهد که ETFها تنها در مراحل اولیه جذب سرمایه هستند، و پتانسیل بسیار بالایی برای رشد دارند؛ به‌ویژه اگر ETFهای مشابه در بازارهای اروپا یا آسیا نیز مجوز فعالیت بگیرند.
نکته جالب توجه این است که ورود ۵۳۴ میلیون دلاری در ۲۲ جولای، یک اتفاق تصادفی یا تک‌روزه نیست. این جریان بخشی از یک روند صعودی ۱۳ روزه در بازار ETFهای اتریوم است. برخی دیگر از روزهای قابل توجه:
- ۱۶ جولای: ۷۲۷ میلیون دلار (بزرگ‌ترین ورودی روزانه در تاریخ ETFهای اتریوم)
- ۱۷ جولای: ۶۰۲ میلیون دلار
ادامه‌دار بودن این روند نشانه‌ای از تغییر ساختاری در احساس بازار نسبت به اتریوم است.
سرمایه‌گذاران از بیت‌کوین به اتریوم می‌چرخند؟
همزمان با ورود سرمایه بی‌سابقه به ETFهای اتریوم، ETFهای بیت کوین در همان روز حدود ۶۸ میلیون دلار خروج سرمایه را تجربه کردند. این واگرایی نشان می‌دهد که برخی سرمایه‌گذاران نهادی در حال تنوع‌بخشی یا حتی جایگزینی بخشی از دارایی‌های BTC با ETH هستند. دلایل احتمالی این چرخش:
- قابلیت‌های بیشتر اتریوم در حوزه DeFi و توکنیزه‌سازی دارایی‌ها
- جذابیت ساختار ضدتورمی اتریوم پس از Merge
- سرعت و حجم بیشتر توسعه در شبکه ETH نسبت به BTC
یکی از نکات فنی بسیار مهم این است که ETFها در حال خرید ETH با سرعتی بسیار بالاتر از عرضه روزانه شبکه هستند. به‌عنوان نمونه:
- در ۲۲ جولای، شبکه اتریوم حدود ۲,۴۶۸ ETH تولید کرد
- در مقابل، ETFها معادل حدود ۱۴۳,۹۰۵ ETH جذب کردند
یعنی بیش از ۵۸ برابر تولید روزانه. این فشار خرید در شرایط عرضه محدود می‌تواند محرکی قوی برای رشد قیمتی باشد. فراتر از ETFها، برخی شرکت‌ها مثل Bitmine و SharpLink Gaming نیز در حال خرید مستقیم اتریوم برای خزانه خود هستند و مجموع دارایی ETH شرکت‌ها تاکنون به حدود ۵.۳ میلیارد دلار رسیده است. این روند نیز نقش مهمی در محدود کردن عرضه در گردش دارد و به پایداری رشد کمک می‌کند.
نتیجه‌گیری: نهادینه شدن اتریوم شتاب می‌گیرد
اتریوم اکنون نه‌تنها یکی از برترین ارزهای دیجیتال، بلکه یکی از ابزارهای معتبر سرمایه‌گذاری نهادی شده است. روند رو به رشد ETFها، چرخش سرمایه از بیت‌کوین، محدود بودن عرضه، و ورود شرکت‌های عمومی، همه دست به دست داده‌اند تا ETH را وارد یک فاز جدید از بلوغ کنند. اگر این مسیر ادامه یابد، اتریوم به‌زودی نقش پررنگ‌تری در بازارهای مالی جهانی ایفا خواهد کرد؛ شاید فراتر از یک «رمزارز».