تا چند سال پیش، تصور اینکه بتوان یک ملک، یک سند بدهی یا حتی یک اثر هنری را به شکل یک توکن دیجیتال در بلاکچین معامله کرد، بیشتر شبیه داستان‌های علمی‌تخیلی بود. اما حالا، با ظهور مفهوم دارایی‌های دنیای واقعی (Real World Assets) یا (RWA)، این ایده نه تنها ممکن شده، بلکه به یکی از داغ‌ترین ترندهای سرمایه‌گذاری در دنیای رمزارز و دیفای تبدیل شده است.
در این مقاله چه می‌خوانیم؟
اگر به دنبال سرمایه‌گذاری آینده محور هستید، ارزهای RWA می‌تواند فرصت مناسبی برای شما باشد. در این مقاله، علاوه بر مفهوم RWA و تاثیرات آن بر اقتصاد دیجیتال، بهترین ارزهای حوزه RWS را نیز بررسی خواهیم کرد.
دارایی‌های دنیای واقعی (RWA) چیست؟
دارایی‌های دنیای واقعی (Real World Assets یا به اختصار RWA) به هر نوع دارایی فیزیکی یا مالی اطلاق می‌شود که در دنیای واقعی وجود دارد و می‌توان آن را به صورت دیجیتال روی بلاکچین، توکنیزه کرد. این دارایی‌ها شامل مواردی مثل املاک و مستغلات، اوراق قرضه دولتی و شرکتی، طلا، خودرو، آثار هنری، قبض‌های پرداخت‌نشده، قراردادهای اجاره و حتی درآمدهای آتی هستند.
در دنیای کریپتو، توکنیزاسیون RWA به این معناست که یک دارایی واقعی را به یک توکن دیجیتال تبدیل می‌کنیم که نماینده‌ی قانونی آن دارایی است. این توکن‌ها قابل معامله، وثیقه‌گذاری یا استفاده در پروتکل‌های DeFi (مالی غیرمتمرکز) هستند.
چرا RWA اهمیت دارد؟
-
پل ارتباطی بین اقتصاد سنتی و دیجیتال: با توکنیزه‌کردن دارایی‌های واقعی، بازارهای سنتی به بلاکچین متصل می‌شوند. بسیاری از دارایی‌ها مثل املاک، خودرو، اوراق بدهی و.. به سختی قابل معامله هستند. RWA این دارایی‌ها را به توکن‌های دیجیتال قابل معامله تبدیل می‌کند و باعث می‌شود بازارهای مالی سنتی وارد مرحله‌ای جدید از کارآمدی شوند.
-
افزایش دسترسی و نقدینگی: در سیستم مالی سنتی، سرمایه‌گذاری در بسیاری از دارایی‌ها نیاز به سرمایه زیاد، شرایط خاص یا ارتباطات بانکی دارد. RWA امکان خرید سهمی کوچک از یک دارایی واقعی را فراهم می‌کند؛ بنابراین، افراد عادی نیز می‌توانند وارد بازارهایی شوند که قبلا مخصوص ثروتمندان بود.
-
کاهش واسطه‌ها: قراردادهای هوشمند می‌توانند فرآیند خرید، فروش و وثیقه‌گذاری را بدون نیاز به واسطه مدیریت کنند.
-
افزایش شفافیت: ثبت اطلاعات دارایی‌ها روی بلاکچین، ردیابی و راستی‌آزمایی آنها را ساده‌تر می‌کند.
چه دارایی‌هایی در حوزه RWA قرار می‌گیرند؟
RWA یا Real World Assets به هر نوع دارایی فیزیکی یا مالی گفته می‌شود که ارزش واقعی دارد و می‌توان آن را به شکل دیجیتال (توکن) روی بلاکچین نمایش داد. این دارایی‌ها در چند دسته اصلی تقسیم می‌شوند:
- دارایی های مالی سنتی: دارایی‌هایی که در بازارهای مالی معامله می‌شوند مثل اوراق قرضه دولتی و شرکتی، سهام خصوصی، اسناد بدهی و فاکتورهای پرداخت‌نشده، وام‌ها و تسهیلات بانکی
- دارایی های فیزیکی: دارایی‌هایی که وجود فیزیکی دارند و قابل لمس هستند، مثل املاک و مستغلات (خانه، زمین، مراکز تجاری)، طلا و فلزات گرانبها، کالاهای فیزیکی با ارزش (مثل الماس، نفت، خودروهای لوکس)، آثار هنری، کلکسیونی و آنتیک
- جریان‌های درآمدی آتی: دارایی‌هایی که نشان‌دهنده درآمد آتی هستند، مثل حق امتیاز (Royalties)، درآمد اجاره یا قراردادهای آتی فروش، درآمدهای مبتنی بر اشتراک یا لایسنس
- دارایی های حقوقی یا قراردادی: دارایی‌هایی که پشتوانه حقوقی دارند، مثل قراردادهای خدمات بلندمدت، حق بیمه پرداخت‌نشده، امتیاز بهره‌برداری
فرض کنید یک ساختمان تجاری در دبی به‌صورت دیجیتال توکنیزه می‌شود و هر توکن معادل ۰.۰۰۱ درصد از آن ملک است. شما میتوانید بدون خرید کامل آن ملک، تنها با داشتن چند توکن RWA، بخشی از آن را در اختیار داشته باشید و از درآمد اجاره آن سهم ببرید.
نقش ارزهای حوزه RWA در دیفای
ورود دارایی‌های دنیای واقعی (RWA) به فضای دیفای نه‌تنها تحول‌ساز است، بلکه مستقیما ساختار پروتکل‌های مالی غیرمتمرکز را غنی‌تر و باثبات‌تر می‌کند. در ادامه به بررسی تاثیر RWA بر مهم‌ترین بخش‌های DeFi می‌پردازیم:
وام‌دهی (Lending Protocols)
پروتکل‌های وام‌دهی مثل آوه (Aave) و میکر دائو (MakerDAO) معمولا از رمزارزهایی با نوسان بالا برای وثیقه‌گذاری استفاده می‌کنند. با ورود ارزهای RWA این پلتفرم‌ها می‌توانند از دارایی‌های پایدارتر به‌عنوان وثیقه بهره ببرند.
تامین نقدینگی (Liquidity Provision)
RWA می‌تواند به‌عنوان پشتوانه‌ای برای ایجاد استیبل‌کوین‌های واقعی‌تر و کم‌ریسک‌تر به کار رود. پروژه‌هایی مثل Ondo Finance، ارزهای RWA را وارد استخرهای نقدینگی کرده‌اند تا سرمایه‌گذاران سودی ثابت یا مبتنی بر بازده دارایی واقعی دریافت کنند.
مشتقات و دارایی‌های ترکیبی (Derivatives & Structured Products)
با استفاده از RWA، می‌توان دارایی‌هایی ساخت که ترکیبی از دارایی‌های سنتی و دیجیتال باشند. مثلا سبدی شامل ۵۰٪ اوراق قرضه دولتی و ۵۰٪ بیت‌کوین یا توکن‌هایی که بازده آنها به سود اجاره یک ملک در دنیای واقعی وابسته است. این کار باعث می‌شود دیفای به ابزارهای سرمایه‌گذاری حرفه‌ای‌تری مجهز شود که پیش‌تر تنها در بازارهای سنتی در دسترس بودند.
بیمه دیفای و ریسک‌پذیری (DeFi Insurance & Risk Management)
RWA می‌تواند به‌عنوان پشتوانه مالی برای بیمه قراردادهای هوشمند استفاده شود. دارایی‌هایی مثل طلا یا اوراق قرضه در اینجا نقش پشتوانه‌ای کم‌ریسک و مطمئن را دارند. RWA باعث می‌شود دیفای وارد فاز جدیدی از بلوغ مالی شود؛ جایی که پروتکل‌ها دیگر تنها به رمزارزها متکی نیستند، بلکه به دارایی‌های واقعی، باارزش و پایدار نیز دسترسی دارند. این اتفاق راه را برای پذیرش نهادی، مشارکت کاربران سنتی، و افزایش ثبات سیستم مالی غیرمتمرکز هموار می‌کند.
مهم‌ترین پروژه‌های RWA روی بلاکچین
بهترین پروژه های RWA را در ادامه بررسی می‌کنیم، همچنین میتوانید لیست بهترین ارزهای حوزه RWA را نیز بررسی کنید.
Centrifuge
-
تمرکز: تامین مالی دارایی‌های واقعی مثل فاکتورهای پرداخت‌نشده، قراردادهای اجاره و…
-
ویژگی مهم: اتصال RWA به پروتکل‌های دیفای مثل MakerDAO برای دریافت وام با وثیقه RWA
-
توکن: سنتریفیوژ (CFG)
-
نکته: یکی از پیشروترین پروژه‌ها در ادغام دارایی‌های واقعی با دیفای
Maple Finance
-
تمرکز: اعطای وام به شرکت‌ها با استفاده از دارایی‌های واقعی به‌عنوان پشتوانه
-
ویژگی مهم: پلتفرمی برای سرمایه‌گذاران نهادی و سرمایه‌گذاران خرد برای تامین نقدینگی
-
توکن: میپل فایننس (MPL)
-
نکته: پل بین تامین مالی سنتی و دیفای بدون نیاز به وثیقه‌گذاری رمزارز
Goldfinch
-
تمرکز: وام‌دهی بدون وثیقه به کسب‌وکارها در کشورهای در حال توسعه
-
ویژگی مهم: کاربران نقدینگی فراهم می‌کنند و درآمد غیرفعال دریافت می‌کنند
-
توکن: گلد فینچ (GFI)
-
نکته: با استفاده از RWA مثل فاکتورها و درآمد ثابت، جریان مالی پایدار ایجاد می‌کند
Ondo Finance
-
تمرکز: توکنیزاسیون دارایی‌های سنتی مثل اوراق قرضه خزانه‌داری آمریکا (USTB)
-
ویژگی مهم: ارائه توکن‌های بازدهی‌دار با پشتوانه دارایی‌های واقعی
-
توکن: اوندو (ONDO)
-
نکته: همکاری با برندهای مالی سنتی و جذب سرمایه از سرمایه‌گذاران نهادی
RealT
-
تمرکز: توکنیزه‌کردن املاک در ایالات متحده
-
ویژگی مهم: هر توکن نماینده بخشی از مالکیت یک ملک واقعی است و دریافت اجاره با رمزارز انجام می‌شود.
-
توکن: بر اساس ملک خاص (مثلا: RealT 16200 Fullerton)
-
نکته: کاربران می‌توانند با چند دلار، بخشی از یک ملک واقعی داشته باشند
Polymesh
-
تمرکز: بلاکچینی تخصصی برای توکنیزاسیون اوراق بهادار سنتی
-
ویژگی مهم: تاکید بر تطبیق با قوانین رگولاتوری و شناخت هویت کاربران (KYC)
-
توکن: پلی مش (POLYX)
-
نکته: مناسب پروژه‌هایی است که می‌خواهند اوراق بهادار قانونی را روی بلاکچین اجرا کنند
Tangibly
-
تمرکز: توکنیزه‌کردن اشیای فیزیکی لوکس و کلکسیونی مثل ساعت، طلا، NFT فیزیکی و…
-
ویژگی مهم: پل زدن میان کالاهای فیزیکی و دیفای
-
توکن: تنگیبل (TNGBL)
-
نکته: در حال ساخت بازارهای ثانویه برای دارایی‌های فیزیکی دیجیتال‌شده
پروژه‌های RWA در بلاکچین در حال تبدیل شدن به زیرساخت‌های اصلی برای جذب سرمایه سنتی، کاهش ریسک دیفای و توسعه ابزارهای مالی جدید هستند. در سال‌های آینده، انتظار می‌رود که RWA به یکی از مهم‌ترین ترندهای سرمایه‌گذاری و توسعه دیفای تبدیل شود.
ریسک‌های سرمایه‌گذاری در ارزهای حوزه RWA
مانند هر تحول بزرگی، RWA نیز با ریسک‌هایی همراه است. در ادامه آنها را بررسی می‌کنیم:
- مسائل حقوقی و رگولاتوری
مالکیت دارایی‌های توکنیزه‌شده هنوز در بسیاری از کشورها از نظر قانونی تعریف نشده یا با محدودیت‌های جدی مواجه است. تطبیق با قوانین KYC/AML برای پلتفرم‌های مبتنی بر RWA یک چالش بزرگ است. در حال حاضر در حال شکل‌گیری قوانین مشخص برای RWA در بسیاری از کشورها هستیم. برخی دولت‌ها (مثل سنگاپور و سوئیس) پلتفرم‌های مبتنی بر RWA را قانونی می‌دانند، ولی هنوز چارچوب‌های قانونی در سطح جهانی یکپارچه نیست.
- وابستگی به واسطه‌های خارج از زنجیره (Off-chain)
برخلاف دارایی‌های دیجیتال بومی، RWA به نهادهایی مثل متولیان قانونی (custodians) نیاز دارند که کنترل دارایی واقعی را در اختیار دارند. این موضوع تا حدی تمرکزگرایی ایجاد می‌کند و ممکن است با فلسفه DeFi در تضاد باشد.
- محدودیت نقدشوندگی در بازارهای ثانویه
اگرچه RWA توکنیزه شده‌اند، اما هنوز زیرساخت‌های معاملاتی فعال و پرحجم برای آنها به اندازه سایر رمزارزها توسعه نیافته است. نقدشوندگی ارزهای RWA بستگی به بازار ثانویه، نوع دارایی و پلتفرم دارد. پروژه‌هایی با حجم بالا و بازار فعال امکان فروش سریع‌تری دارند.
- ریسک ارزیابی نادرست ارزش دارایی
اگر قیمت‌گذاری دارایی واقعی شفاف نباشد (مثلا ملک یا یک تابلو هنری)، ممکن است توکن‌های RWA بیش از حد یا کمتر از ارزش واقعی قیمت‌گذاری شوند. با این حال، ارزهای RWA می‌توانند امن‌تر از بسیاری از رمزارزها باشند چون پشتوانه واقعی دارند. البته باید از پلتفرم‌هایی استفاده شود که اعتبار و شفافیت لازم را دارند.
استفاده از RWA در کریپتو، پتانسیل بالایی برای رشد، پذیرش گسترده و اتصال اقتصاد سنتی به بلاکچین دارد، اما برای تحقق کامل آن، باید زیرساخت‌های قانونی، فنی و مالی قوی‌تری ایجاد شود.
جمع‌بندی: RWA آینده دیفای است
در دنیایی که روزبه‌روز فاصله بین اقتصاد سنتی و اقتصاد دیجیتال کمتر می‌شود، دارایی‌های دنیای واقعی (RWA) به‌عنوان نقطه اتصال این دو جهان ظاهر شده‌اند. آنها نه تنها سرمایه سنتی را به بلاکچین می‌آورند، بلکه دیفای را از یک اکوسیستم صرفا رمزارزی، به یک زیرساخت مالی جهانی، پایدار و کاربردی ارتقا می‌دهند.
ارزهای حوزه RWA با پشتوانه‌ای واقعی، امکان وثیقه‌گذاری امن‌تر، دسترسی عمومی به دارایی‌های بزرگ، و ساخت ابزارهای مالی نوآورانه را فراهم می‌کند. از سرمایه‌گذاری در املاک و اوراق قرضه گرفته تا ایجاد جریان‌های درآمدی قابل پیش‌بینی در دیفای، RWA به معنای واقعی کلمه در حال بازتعریف مفهوم مالکیت و سرمایه‌گذاری است.