بیت کوین بار دیگر نگاه‌ها را به خود جلب کرد و با رسیدن به محدوده‌ی ۱۱۴ هزار دلار توانست رکوردی تازه در تاریخ معاملات خود ثبت کند. این جهش قیمتی هم‌زمان شد با انتشار داده‌های اقتصادی آمریکا که از کاهش قابل توجه تورم تولیدکننده (PPI) حکایت داشت؛ عاملی که نگاه سرمایه‌گذاران را به آینده سیاست‌های پولی فدرال رزرو تغییر داد و موجی تازه از خرید در بازارهای پرریسک به راه انداخت.
در این مقاله چه می‌خوانیم؟
داده‌های کلان: افت غیرمنتظره تورم تولیدکننده
وزارت کار آمریکا اعلام کرد که شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) در ماه آگوست تنها ۲.۶ درصد رشد سالانه داشته است، در حالی که پیش‌بینی‌ها رقمی نزدیک به ۳.۳ درصد بود. علاوه بر این، داده‌های ماهانه نشان دادند که PPI نسبت به ماه قبل حتی کاهش یافته است. این موضوع سیگنالی روشن از کاهش فشارهای تورمی در زنجیره تولید است.
در کنار این، شاخص تورم تولیدکننده بدون احتساب غذا و انرژی (Core PPI) هم کمتر از انتظار بازار بود؛ داده‌ای که معمولاً با فاصله زمانی به تورم مصرف‌کننده منتقل می‌شود. همین اتفاق باعث شد سرمایه‌گذاران به سرعت نتیجه بگیرند که روند تورم در آمریکا واقعاً در حال کند شدن است.
بازار کار؛ ضربه دوم به دلار
به موازات داده‌های تورمی، گزارش اشتغال هم غافلگیرکننده بود. تعداد مشاغل غیرکشاورزی در ماه آگوست بسیار کمتر از برآوردها رشد کرد و نرخ بیکاری هم افزایش یافت. از همه مهم‌تر، دولت آمریکا آمار قبلی را اصلاح کرد و بیش از ۹۰۰ هزار شغل از گزارش‌های گذشته حذف شد. این مجموعه داده‌ها تصویری از یک بازار کار ضعیف‌تر ترسیم می‌کند؛ موضوعی که فشار بیشتری بر فدرال رزرو برای بازنگری در سیاست‌های انقباضی‌اش وارد می‌کند.
انتظارات تازه: کاهش نرخ بهره در راه است؟
بازارهای مالی به سرعت داده‌های جدید را تفسیر کردند. تحلیلگران بر این باورند که با توجه به افت تورم تولیدکننده و ضعف بازار کار، فدرال رزرو ممکن است زودتر از آنچه پیش‌تر انتظار می‌رفت، به سمت کاهش نرخ بهره حرکت کند.
کاهش نرخ بهره به معنای نقدینگی بیشتر در بازار و پایین آمدن هزینه فرصت نگهداری دارایی‌هایی مانند بیت‌کوین است. وقتی اوراق دولتی و سپرده‌های بانکی بازدهی کمتری داشته باشند، سرمایه‌گذاران به دنبال دارایی‌های پرریسک با پتانسیل سود بالاتر می‌روند و بیت‌کوین نخستین انتخاب این گروه از دارایی‌هاست.
چرا بیت‌کوین بیشترین بهره را برد؟
- دارایی ضدتورمی: بیت‌کوین از نگاه بسیاری از سرمایه‌گذاران، سپری در برابر تورم و سیاست‌های انبساطی است. افت تورم تولیدکننده احتمال کاهش نرخ بهره را بالا برد و به‌طور غیرمستقیم جذابیت بیت‌کوین را بیشتر کرد.
- هزینه فرصت پایین‌تر: وقتی نرخ بهره بالا باشد، نگه داشتن بیت‌کوین توجیه اقتصادی کمتری دارد. اما با سیگنال‌های اخیر، هزینه فرصت کاهش می‌یابد و پول بیشتری وارد بازار رمزارزها می‌شود.
- واکنش روانی سریع بازار کریپتو: برخلاف بازارهای سنتی، کریپتو به شدت به اخبار کلان حساس است. همین که داده‌ها بهتر از انتظار منتشر شدند، موجی از خرید و امیدواری ایجاد شد.
ریسک‌های پیش رو: آیا رشد پایدار است؟
هرچند داده‌های اخیر جرقه صعود را زدند، اما مسیر بیت‌کوین بدون ریسک نیست:
- تورم مصرف‌کننده (CPI) هنوز چسبنده است. اگر داده‌های آتی CPI همچنان بالا باقی بمانند، فدرال رزرو ممکن است برای مدت بیشتری سیاست سختگیرانه را ادامه دهد.
- پیش‌خور شدن انتظارات. بازار ممکن است بیش از حد به کاهش نرخ بهره امیدوار شده باشد. اگر تصمیم‌گیری‌های فدرال رزرو مطابق انتظار پیش نرود، امکان اصلاح قیمتی وجود دارد.
- ریسک‌های بیرونی. از تنش‌های ژئوپولیتیک گرفته تا شوک‌های انرژی می‌توانند مسیر بازار را تغییر دهند.
جمع‌بندی: نقطه عطف جدید برای بیت‌کوین
صعود بیت‌کوین به محدوده ۱۱۴ هزار دلار بیش از آنکه ناشی از تغییرات درون‌زنجیره‌ای یا اخبار صنعت کریپتو باشد، ریشه در داده‌های کلان اقتصادی آمریکا دارد. افت تورم تولیدکننده و ضعف بازار کار انتظارات کاهش نرخ بهره را تقویت کرده‌اند و این موضوع جریان نقدینگی تازه‌ای را روانه دارایی‌های پرریسک کرده است.
با این حال، پایداری این رشد به داده‌های بعدی به‌ویژه شاخص قیمت مصرف‌کننده و تصمیمات فدرال رزرو بستگی دارد. در صورتی که مسیر تورم به‌طور پایدار نزولی شود، بیت‌کوین می‌تواند فراتر از این سطح تاریخی حرکت کند. اما اگر داده‌ها خلاف این روند باشند، احتمال اصلاح شدید هم وجود دارد.