بورس اوراق بهادار نیویورک (NYSE Arca) با صدور مجوز فهرست شدن دو صندوق قابل معامله در بورس (ETF) بر پایه دوجکوین (DOGE) و ریپل (XRP)، موج تازهای در بازار جهانی رمزارزها ایجاد کرده است. این دو صندوق که توسط شرکت Grayscale مدیریت میشوند با نمادهای GDOG و GXRP از هفته آینده روی تابلو معامله قرار میگیرند. این نخستینبار است که آلتکوینهایی غیر از بیتکوین و اتریوم در قالب ETF اسپات وارد یکی از مهمترین بازارهای مالی جهان میشوند؛ اتفاقی که میتواند مسیر پذیرش نهادی ارزهای دیجیتال را متحول کند.
در این مقاله چه میخوانیم؟
اهمیت یک تحول ساختاری در بازارهای مالی
تا پیش از این، حضور داراییهای دیجیتال در والاستریت عمدتاً به دو رمزارز اصلی یعنی بیتکوین و اتریوم محدود میشد. اما صدور مجوز برای دوجکوین و ریپل دو دارایی با جامعه کاربری بزرگ، گردش مالی بالا و نقدشوندگی قابلتوجه بهروشنی نشان میدهد که بازار جهانی در حال عبور از مرحلهای جدید است. مرحلهای که در آن رمزارزها به ابزارهای مالی استاندارد تبدیل میشوند.
لیست شدن این دو ETF نهتنها بیانگر رشد تقاضای نهادی است، بلکه سیگنال روشنی از افزایش اعتماد سازمانهای مالی و قانونگذاران آمریکایی به زیرساختهای داراییهای دیجیتال محسوب میشود. این تصمیم، همچنین مسیر ورود سایر آلتکوینها به صنعت ETF را نیز هموارتر میکند.
جزییات ساختاری ETFهای GDOG و GXRP
ثبت این دو صندوق ابتدا در NYSE Arca انجام شد و پس از طی مراحل نظارتی، مجوز نهایی آنها صادر شد. کارشناسان، ساختار ETFهای مذکور را مشابه دیگر محصولات Grayscale میدانند؛ محصولاتی که دسترسی امن، مستقیم و شفاف به دارایی پایه را برای سرمایهگذاران فراهم میکنند.
این ETFها فرصتی برای افرادی است که میخواهند روی دوجکوین یا ریپل سرمایهگذاری کنند اما تمایلی به خرید و نگهداری مستقیم رمزارز با ریسکهایی مثل مدیریت کیف پول، نگهداری کلید خصوصی و احتمال هک ندارند.
ETFها این ریسکها را حذف کرده و تجربهای مشابه خرید سهام در اختیار سرمایهگذاران میگذارند.
پیام این تصمیم برای بازار رمزارز؛ سه نکته کلیدی
کارشناسان مالی معتقدند این اقدام NYSE سه پیام مهم برای صنعت کریپتو دارد:
- پذیرش رسمی آلتکوینها در سطح سازمانی
نهادهای مالی بزرگ اکنون تمایل دارند به داراییهایی فراتر از بیتکوین توجه کنند. این یک گام بزرگ در بلوغ بازار کریپتو است. - افزایش تقاضای نهادی برای آلتکوینها
رشد تقاضا برای ابزارهای سرمایهگذاری قانونی و تحت نظارت نشان میدهد که بخش بزرگی از سرمایهگذاران حرفهای به دنبال ورود ساختارمند به این بازار هستند. - تبدیل رمزارزها به ابزارهای استاندارد سرمایهگذاری
ETFها نقش پل میان بازار سنتی و داراییهای دیجیتال را ایفا میکنند. با این ابزارها، رمزارزها دیگر صرفاً گزینههای آزمایشی نیستند بلکه در حال تبدیل شدن به بخشی از سبدهای سرمایهگذاری استاندارد هستند.
بازار چگونه واکنش نشان داد؟
در حالی که بسیاری انتظار جهش قیمتی فوری داشتند، تجربه نشان میدهد بازار همیشه رفتاری مطابق انتظار ندارد. مشابه اتفاقی که در زمان لیست شدن ETF اتریوم رخ داد، قیمتها پس از انتشار خبر واکنش ملایمی نشان دادند. بر اساس دادههای Coindesk، قیمت XRP پس از اعلام اولیه ETF از محدوده ۲.۱۳ دلار به حدود ۲.۰۸ دلار کاهش یافت. این رفتار نشان میدهد بازار بخش مهمی از این خبر را پیش از انتشار رسمی در قیمتها لحاظ کرده بود.
از سوی دیگر، دادههای اولیه چند صرافی نشان میدهد که نقدینگی آغازین ETF دوجکوین حدود ۱۱ میلیون دلار برآورد شده است. اگرچه این رقم در مقایسه با ETFهای بیتکوین کوچک بهنظر میرسد، اما برای شروع یک ETF مبتنی بر آلتکوین کاملاً قابلقبول و حتی قوی ارزیابی میشود. حجم معاملات و جریان ورودی سرمایه (Inflow) طی هفتههای نخست نشان خواهد داد که این محصولات تا چه حد میتوانند موفقیت سرمایهگذارانه کسب کنند.
ETFها برای چه کسانی جذاب هستند؟
بهطور کلی دو گروه از این ETFها بیشترین بهره را میبرند:
- سرمایهگذارانی که میخواهند روی رمزارزها سرمایهگذاری کنند اما ریسک نگهداری مستقیم برایشان زیاد است.
- مدیران سبد که برای تنوعبخشی به پرتفوی خود به دنبال ابزارهای مالی قانونی، کمریسکتر و استاندارد هستند.
جالب اینکه راهاندازی ETFهای دوجکوین و ریپل میتواند بهطور غیرمستقیم بر بیتکوین و اتریوم نیز اثر مثبت بگذارد؛ زیرا هر افزایش توجه نهادی به آلتکوینها به رشد توجه کلی به بازار کریپتو منجر میشود.
اما ریسکها همچنان پابرجاست
اگرچه ETFها ریسک نگهداری رمزارز را حذف میکنند، اما ریسک نوسان قیمتی دارایی پایه همچنان برقرار است. دوجکوین و XRP به دلیل ماهیت بازار و رفتار جامعه کاربری، داراییهایی با نوسان بالا محسوب میشوند. بنابراین سرمایهگذاران باید در هفتههای نخست معامله، رفتار بازار، جریان نقدینگی و شرایط کلان اقتصادی را بهدقت زیر نظر بگیرند.
یک گام تاریخی برای آینده کریپتو
لیست شدن ETFهای دوجکوین و ریپل در بورس نیویورک را باید یکی از مهمترین تحولات سالهای اخیر در صنعت داراییهای دیجیتال دانست. این رویداد یک مجوز معاملاتی و نشاندهنده بلوغ بازار، افزایش پذیرش نهادی، و شکلگیری نسل جدیدی از محصولات مالی مبتنی بر آلتکوینهاست.
علاوه بر این، کارشناسان بازار سرمایه بر این باورند که ورود ETFهای دوجکوین و ریپل میتواند نقش مهمی در تغییر رفتار سرمایهگذاران سنتی ایفا کند. بسیاری از صندوقهای بازنشستگی، شرکتهای بیمه و مؤسسات مالی بزرگی که تا امروز امکان سرمایهگذاری مستقیم در رمزارزها را نداشتند، اکنون میتوانند از طریق ابزارهای قانونی و تحت نظارت وارد این حوزه شوند. این موضوع میزان تقاضا را افزایش میدهد و میتواند به ثبات بیشتر بازار، افزایش شفافیت و کاهش نگرانیهای نظارتی کمک کند.
در سناریوی خوشبینانه، اگر ETFهای جدید عملکرد قابل قبولی از نظر حجم معاملات و ورود سرمایه داشته باشند، احتمالاً در آینده نزدیک شاهد توسعه ابزارهای مالی گستردهتری مانند ETFهای سبدی (Basket ETFs) یا محصولات مشتقه مبتنی بر آلتکوینها خواهیم بود؛ ابزارهایی که میتوانند کل ساختار بازار رمزارز را از سطح فعالیتهای فردی به سطح سرمایهگذاری سازمانی ارتقا دهند.
