تتر در ۳۰ اکتبر ۲۰۲۶ اعلام کرد مازاد ذخایر آن در پایان سه‌ماهه سوم، یعنی ۳۰ سپتامبر، به حدود ۷٫۹۵ میلیارد دلار رسیده است؛ رقمی که در پایان ژوئن حدود ۴٫۱ میلیارد دلار بود. این شرکت همچنین سود عملیاتی خالص سه‌ماهه را ۱٫۵ میلیارد دلار اعلام کرد. کوین‌تلگراف نیز همان روز این ارقام را در گزارشی درباره وضعیت ذخایر تتر منتشر کرد.
در این مقاله چه می‌خوانیم؟
مازاد ذخایر از کجا به دست می‌آید؟
بر پایه گزارش مالی و ذخایر تتر، ارزش دارایی‌ها در ۳۰ سپتامبر ۲۰۲۶ حدود ۱۹۱٫۴۵ میلیارد دلار و بدهی‌ها حدود ۱۸۳٫۵۰ میلیارد دلار بود. تفاضل این دو رقم، ۷٫۹۵ میلیارد دلار، همان مازاد ذخایر گزارش‌شده است. از کل بدهی‌ها، حدود ۱۸۳٫۴۷ میلیارد دلار به توکن‌های دیجیتال صادرشده مربوط می‌شد.
برای خواندن این عدد، یک مثال ساده کمک می‌کند: اگر ارزش دارایی‌های پشتوانه از تعهدات ناشی از توکن‌های صادرشده بیشتر باشد، فاصله میان آن‌ها حاشیه‌ای برای جذب کاهش ارزش دارایی‌ها ایجاد می‌کند. اندازه این حاشیه ثابت نیست و با تغییر ارزش دارایی‌ها یا بدهی‌ها عوض می‌شود.
ترکیب ذخایر و سود اعلام‌شده
گزارش پایان سپتامبر، حدود ۱۲۲٫۸۴ میلیارد دلار اسناد خزانه‌داری آمریکا، ۱۹٫۰۸ میلیارد دلار فلزات گران‌بها و ۸٫۳۷ میلیارد دلار بیت‌کوین را در میان دارایی‌های ذخیره ثبت کرده است. تتر ارزش دارایی‌های مرتبط مستقیم و غیرمستقیم با اسناد خزانه‌داری آمریکا را در اطلاعیه خود ۱۳۲٫۴ میلیارد دلار اعلام کرد.
به گفته تتر، سود عملیاتی خالص آن در ۹ ماه نخست ۲۰۲۶ به ۴٫۵ میلیارد دلار رسید و درآمد حاصل از اسناد خزانه‌داری و قراردادهای بازخرید معکوس سهم عمده‌ای در آن داشت. رقم سود عملیاتی در اطلاعیه شرکت آمده است؛ گزارش اطمینان‌بخشی BDO بر ارقام دارایی و بدهی در تاریخ مشخصی تمرکز دارد. بنابراین نباید سود اعلام‌شده را با افزایش مازاد ذخایر در طول فصل یکسان دانست.
گزارش BDO چه چیزی را پوشش می‌دهد؟
شرکت BDO در گزارش اطمینان‌بخشی مورخ ۳۰ اکتبر نتیجه گرفت که گزارش مالی و ذخایر تتر برای ۳۰ سپتامبر، از جنبه‌های بااهمیت، مطابق معیارهای حسابداری درج‌شده در همان گزارش ارائه شده است. BDO تصریح کرد که این نتیجه فقط به وضعیت همان تاریخ مربوط است و فعالیت‌ها یا مانده‌های روزهای دیگر را پوشش نمی‌دهد.
ارزش‌گذاری دارایی‌ها نیز بر شرایط عادی بازار استوار است. خود گزارش هشدار می‌دهد که در شرایط غیرعادی بازار یا هنگام کمبود نقدشوندگی نزد متولیان و طرف‌های معامله، ارزش قابل تحقق دارایی‌ها ممکن است با ارقام ثبت‌شده تفاوت داشته باشد. برای دارنده USDT، مازاد ذخایر یک داده مهم درباره وضعیت پایان سپتامبر است، اما تضمینی برای ثابت ماندن ارزش توکن یا سرعت نقدشوندگی آن در آینده نیست.
جمع‌بندی
مازاد ۷٫۹۵ میلیارد دلاری نشان می‌دهد دارایی‌های ثبت‌شده تتر در ۳۰ سپتامبر ۲۰۲۶ از بدهی‌های ثبت‌شده آن بیشتر بوده است. هنگام ارزیابی خبر، تاریخ اندازه‌گیری ذخایر را از تاریخ انتشار گزارش جدا کنید و در کنار رقم مازاد، ترکیب دارایی‌ها و محدودیت زمانی گزارش BDO را نیز بخوانید.
- Tether’s excess reserves nearly double to $8B as Q3 profit hits $1.5B
- Tether Generates $1.5 Billion in Q3 Net Operating Profit as Reserve Buffer Doubles to Almost $8 Billion
- Assurance Report on Tether International Financial Figures and Reserves Report as at 30 September 2026
- Bitcoin’s Rebound Drove Most of Tether’s $3.8 Billion Reserve Recovery
