فرض کنید دو معامله باز دارید و یکی از آن‌ها وارد زیان شده است. در حالت کراس مارجین، نگاه کردن به سود و زیان همان معامله کافی نیست؛ زیان آن می‌تواند ظرفیت حساب برای نگهداری معامله دیگر را هم کم کند. برای فهمیدن وضعیت، باید موجودی قابل استفاده، سود و زیان همه موقعیت‌های مشمول کراس و الزامات مارجین را کنار هم ببینید.
در این مقاله چه می‌خوانیم؟
مثال این مطلب برای تمرین خواندن وضعیت حساب است. اعداد آن فرضی‌اند و کارمزد، هزینه تأمین مالی، تغییر قیمت لحظه‌ای و قواعد خاص هر پلتفرم را در محاسبه ساده اولیه کنار می‌گذارد. پیش از معامله واقعی، معیارهای نمایش‌داده‌شده در همان پلتفرم را بررسی کنید.
مثال: زیان دو معامله از یک موجودی مشترک
فرض کنید ۱۰۰۰ تتر در بخش واجد شرایط مارجین حساب دارید و دو موقعیت کراس باز می‌کنید. ارزش اسمی موقعیت اول ۱۵۰۰ تتر و ارزش اسمی موقعیت دوم ۶۰۰ تتر است. ارزش اسمی، اندازه معامله را نشان می‌دهد؛ به این معنا نیست که مجموع ۲۱۰۰ تتر، موجودی نقد شماست. در این مثال، هیچ دارایی یا بدهی دیگری در حساب فرض نمی‌کنیم.
حالا موقعیت اول ۱۸۰ تتر و موقعیت دوم ۷۰ تتر زیان تحقق‌نیافته دارند. جمع زیان ۲۵۰ تتر است؛ بنابراین ارزش خالص ساده‌شده حساب، پیش از کسر هزینه‌ها، از ۱۰۰۰ به ۷۵۰ تتر می‌رسد. اگر فقط صفحه موقعیت اول را ببینید، اثر ۷۰ تتر زیان معامله دوم بر همان حساب مشترک از نگاهتان دور می‌ماند.
این محاسبه زمان لیکویید شدن را مشخص نمی‌کند. برای آن باید مارجین نگهداری، شیوه محاسبه ارزش موقعیت‌ها، هزینه‌ها و قواعد پلتفرم را بدانید. همچنین اگر زیان معامله دوم با بستن آن قطعی شود، صرفِ تبدیل زیان تحقق‌نیافته به زیان تحقق‌یافته، ۷۰ تتر ازدست‌رفته را به حساب برنمی‌گرداند؛ بستن موقعیت فقط ریسک تغییرات بعدی قیمت آن معامله را حذف می‌کند.
برای درک تفاوت محل مصرف وثیقه در دو حالت، راهنمای مارجین کراس و مارجین ایزوله را بخوانید. سپس همین مثال را با تنظیمات حساب خود مقایسه کنید: در ایزوله، مارجین اختصاص‌داده‌شده به هر موقعیت جداگانه بررسی می‌شود؛ در کراس، موجودی واجد شرایط می‌تواند پشتوانه چند موقعیت باشد.
پیش از سفارش، این اعداد را در یک صفحه جمع کنید
نخست مشخص کنید کدام موجودی واقعاً در محاسبه کراس وارد می‌شود. داشتن دارایی در کیف پول اسپات یا بخش دیگری از حساب، به‌تنهایی ثابت نمی‌کند که آن دارایی پشتوانه موقعیت‌های مارجین است. اگر پلتفرم چند نوع وثیقه می‌پذیرد، ارزش‌گذاری هرکدام را نیز در شرایط همان محصول بخوانید.
بعد، همه موقعیت‌هایی را که از موجودی مشترک استفاده می‌کنند کنار هم بگذارید. برای هر موقعیت، اندازه معامله، سود یا زیان تحقق‌نیافته و هزینه‌های احتمالی نگهداری را یادداشت کنید. عدد «مارجین آزاد» یا نسبت ریسک نمایش‌داده‌شده را هم ببینید، اما معنای آن را از راهنمای همان پلتفرم بخوانید؛ یک برچسب مشابه لزوماً در همه سامانه‌ها با فرمول یکسان محاسبه نمی‌شود.
در پایان یک سناریوی ساده بنویسید: اگر هر دو موقعیت هم‌زمان زیان بیشتری بدهند، ارزش خالص حساب چقدر کم می‌شود؟ این تمرین پیش‌بینی قیمت نیست. هدفش این است که اثر مجموع موقعیت‌ها را ببینید و اندازه معامله را بر پایه تحمل زیان خود بسنجید، نه بر پایه موجودی لحظه‌ایِ ظاهراً آزاد.
- نوع مارجین هر سفارش را پیش از تأیید دوباره بخوانید؛ به تنظیمات معامله قبلی تکیه نکنید.
- بررسی کنید سفارش‌های باز، موقعیت‌های دیگر و بدهی‌ها چه اثری بر موجودی قابل استفاده دارند.
- آستانه‌های مارجین نگهداری و قواعد کاهش یا بستن اجباری موقعیت را در همان محصول پیدا کنید.
خطاهای رایج هنگام خواندن ریسک کراس مارجین
یک خطای رایج این است که معامله‌گر اهرم را با سقف زیان اشتباه می‌گیرد. اهرم رابطه اندازه موقعیت با سرمایه مورد نیاز برای باز کردن آن را نشان می‌دهد، اما در کراس ممکن است بخش بیشتری از موجودی واجد شرایط حساب درگیر نگهداری موقعیت شود. برای کنترل زیان، اندازه موقعیت و اثر حرکت قیمت بر کل حساب را جداگانه محاسبه کنید.
خطای دیگر، جمع نکردن هزینه‌هاست. کارمزد ورود و خروج، هزینه تأمین مالی در محصولاتی که چنین هزینه‌ای دارند، و اختلاف قیمت اجرای سفارش می‌توانند نتیجه واقعی را با محاسبه ساده مثال تغییر دهند. هنگام رسیدن به مرزهای مارجین، همین تفاوت‌ها ممکن است مهم شوند؛ پس برای هزینه‌ها و نوسان قیمت حاشیه در نظر بگیرید.
گاهی افزایش موجودی حساب، حس امنیت کاذب می‌دهد. اگر در مثال فرضی ۳۰۰ تتر دیگر به موجودی واجد شرایط اضافه شود، ارزش خالص ساده‌شده حساب با همان زیان‌های قبلی به ۱۰۵۰ تتر می‌رسد. این کار زیان ۲۵۰ تتری را پاک نمی‌کند و اگر موقعیت‌ها باز بمانند، موجودی تازه نیز ممکن است در معرض زیان بعدی قرار گیرد.
سرانجام، عدد فاصله تا لیکویید شدن را ثابت فرض نکنید. تغییر قیمت، اندازه موقعیت، هزینه‌ها و مارجین نگهداری می‌تواند وضعیت را عوض کند. اگر پلتفرم اجازه تغییر حالت مارجین، افزودن خودکار موجودی یا کاهش خودکار موقعیت را می‌دهد، تنظیمات فعال حساب خود را پیش از معامله بررسی کنید.
جمع‌بندی
در کراس مارجین، تصمیم درباره یک موقعیت را با دیدن کل حساب بگیرید. در مثال بالا، دو زیان ۱۸۰ و ۷۰ تتری با هم ارزش خالص ساده‌شده حساب ۱۰۰۰ تتری را به ۷۵۰ تتر رساندند. این عدد برای فهم اثر زیان مشترک مفید است، اما درباره قیمت لیکویید شدن چیزی نمی‌گوید. پیش از ثبت سفارش، موجودی واجد شرایط، همه موقعیت‌های مشمول کراس، هزینه‌ها و قواعد مارجین همان پلتفرم را بررسی کنید.
