شاید فکر کنید که آلت سیزن هنوز نیامده، اما جالب است بدانید از دیدگاه تحلیل‌گران، اکنون در میانه‌ی آن هستیم. این بار وارد فاز دوم شده‌ایم؛ زمانی که سرمایه از بیت‌کوین به سمت اتریوم و آلت‌کوین‌های بزرگ سرازیر می‌شود.
در این مقاله چه می‌خوانیم؟
تفاوت امسال با دوره‌های قبلی مثل ۲۰۱۷ یا ۲۰۲۱ چیست؟ این بار، محرک اصلی بازار پول هوشمند است؛ یعنی صندوق‌های سرمایه‌گذاری، بازارسازهای بزرگ و مؤسسات مالی که به صورت حساب شده در حال حرکت به سمت دارایی‌های پرریسک‌تر هستند.
در بازارهای مالی، فرصت‌ها، مثل آلت سیزن، خبر نمی‌کنند؛ عموم مردم زمانی متوجه آن‌ها می‌شوند که حرکت‌های اصلی قیمت انجام شده است.
نقشه راه ۴ فاز بازار کریپتو؛ از بیت‌کوین تا آلت‌سیزن کامل
بازار کریپتو یک الگوی تکرار شونده دارد که تریدرهای حرفه‌ای آن را خوب می‌شناسند. این چرخه چهار فاز دارد و هر بار، با وجود تغییر شرایط، تقریباً به همین ترتیب جلو می‌رود:
- فاز ۱: پول به بیت کوین می‌آید، قیمت جهش می‌کند و سلطه BTC بالا می‌رود.
- فاز ۲: سرمایه از بیت‌کوین به اتریوم منتقل می‌شود و ETH شروع به پیشی گرفتن از BTC می‌کند.
- فاز ۳: سرمایه به آلت‌کوین‌های بزرگ (Large Caps) سرازیر می‌شود و رشدهای شارپ آغاز می‌گردد.
- فاز ۴: آلت‌سیزن کامل اتفاق می‌افتد، از میم‌کوین‌ها گرفته تا پروژه‌های کوچک، در هیجان عمومی رشد می‌کند.
همین حالا، بازار دقیقاً در فاز دوم قرار دارد. این یعنی اگر تاریخ تکرار شود، مرحله بعدی می‌تواند همان جایی باشد که آلت‌کوین‌های بزرگ ناگهان با رشدهای چند برابری همه نگاه‌ها را به خود جلب کنند.
سیگنال کلیدی ETH/BTC؛ جرقه‌ی شروع حرکت
یکی از قدیمی‌ترین سیگنال‌های شروع آلت‌سیزن، نسبت ETH/BTC است. این نمودار نشان می‌دهد که اتریوم چه زمانی در حال پیشی گرفتن از بیت‌کوین است؛ تاریخ بارها ثابت کرده که وقتی این اتفاق می‌افتد، موج بعدی رشد آلت‌کوین‌ها شروع می‌شود.
در چرخه‌های قبلی، بعد از رشد بزرگ بیت‌کوین، اتریوم با چند هفته تاخیر شروع به حرکت می‌کرد و همین حرکت، جرقه‌ی چرخش سرمایه به سمت بقیه بازار را می‌زد. امسال هم همین سناریو در حال تکرار است: ETH/BTC از کف چندساله برگشته و اولین نشانه‌های قدرت گرفتن را نشان می‌دهد.
اگر این روند ادامه پیدا کند، معنایش ساده است:
- اتریوم می‌تواند تبدیل به خرید پر اطمینان این فصل شود.
- سرمایه‌گذاران شروع به ساختن سبدی از آلت‌کوین‌های بزرگ کنند، چون بعد از اتریوم، نوبت آن‌هاست.
شاخص فصل آلت‌کوین‌ها
یکی از ابزارهای محبوب برای سنجش اینکه بازار واقعاً در فصل آلت‌کوین‌هاست یا نه، شاخص فصل آلت‌کوین‌ها (Altcoin Season Index) است. این شاخص بررسی می‌کند که آیا بیشتر آلت‌کوین‌های برتر بازار (۵۰ ارز اول) در ۹۰ روز گذشته عملکرد بهتری نسبت به بیت‌کوین داشته‌اند یا خیر.
- عدد بالای ۷۵ = آلت‌سیزن کامل؛ سرمایه‌گذاران اکثر دارایی‌ها در سود هستند.
- عدد زیر ۲۵ = سلطه بیت‌کوین؛ آلت‌کوین‌ها عقب‌نشینی کرده‌اند.
- محدوده بین ۲۵ تا ۷۵ = فاز انتقال؛ جایی که فرصت‌های بزرگ معمولاً شکل می‌گیرند.
در زمان نگارش این مقاله، این شاخص حدود 36 است؛ یعنی بازار از یک فصل بیت‌کوینی عمیق برگشته و وارد مسیر صعودی شده. این حرکت شبیه یک ریکاوری V شکل از منطقه حمایتی چند چرخه‌ای است؛ الگویی که در گذشته، قبل از جهش‌های قدرتمند آلت‌کوین‌ها دیده شده است.
اگر تاریخ تکرار شود، احتمال دارد در یک قدمی شروع فاز بعدی باشیم.
سقوط سلطه استیبل‌کوین‌ها؛ افزایش ریسک‌پذیری
یکی از نشانه‌های کلیدی تغییر فاز بازار، کاهش سلطه استیبل‌کوین‌ها است. سلطه USDT و USDC نشان می‌دهد چه بخشی از ارزش بازار کریپتو در قالب این ارزهای با ثبات نگه داشته می‌شود.
وقتی سرمایه‌گذاران نگران بازارند، پول خود را به استیبل‌کوین‌ها منتقل می‌کنند و این سلطه بالا می‌رود. اما وقتی آماده پذیرش ریسک می‌شوند، استیبل‌کوین‌ها را به رمزارزهای پرنوسان تبدیل می‌کنند و سلطه‌شان کاهش می‌یابد.
در زمان نگارش این مقاله، هر دو شاخص در حال سقوط‌اند:
USDT.D از اوج ۹٪ در ۲۰۲۳ به حدود 4.1٪ رسیده.
USDC.D از نزدیکی ۵٪ به 1.64٪ کاهش یافته.
این یعنی سرمایه در حال خروج از «منطقه امن» و ورود به دارایی‌های پرریسک‌تر است؛ دقیقاً همان اتفاقی که پیش از جهش‌های آلت‌کوین رخ می‌دهد.
M2؛ موتور پنهان رشد بازار کریپتو
در میان تمام شاخص‌ها و نمودارها، یک عامل از همه اثرگذارتر است: نقدینگی جهانی.
M2 یعنی کل حجم پول نقد و شبه‌نقد موجود در سیستم مالی جهانی، یعنی همان سوختی که می‌تواند وارد بازار سهام، اوراق قرضه، یا کریپتو شود.
تاریخ بازار نشان می‌دهد هر بار که M2 رشد کرده، با یک تاخیر ۴ تا ۶ ماهه، قیمت بیت‌کوین و بعد آلت‌کوین‌ها جهش کرده‌اند. دلیلش ساده است: وقتی نقدینگی زیاد می‌شود، سرمایه‌گذاران ریسک‌پذیرتر می‌شوند و به سراغ دارایی‌های پرنوسان می‌روند.
در زمان نگارش این مقاله، M2 دوباره در مسیر صعودی قرار گرفته و حتی سریع‌ترین رشد نقدینگی از اوایل ۲۰۲۱ را ثبت کرده است؛ همان شرایطی که موج عظیم آلت‌سیزن قبلی را رقم زد.
تفاوت مهم اینجاست که آلت‌کوین‌ها معمولاً حساس‌تر از بیت‌کوین به نقدینگی هستند. یعنی اگر بیت‌کوین رشد کند، آلت‌کوین‌ها اغلب رشد چند برابری را تجربه می‌کنند.
اقتصاد آمریکا و فدرال رزرو
بازار کریپتو تنها به نمودارهای تکنیکال وابسته نیست؛ عوامل اقتصاد کلان هم می‌توانند مسیر آن را تغییر دهند.
اقتصاد آمریکا نشانه‌های ضعف را یکی‌یکی رو می‌کند:
- رشد اشتغال (NFP) در حال کند شدن است.
- نرخ افزایش دستمزد پایین آمده
- قدرت خرید مصرف‌کننده کاهش یافته.
در این شرایط، فشار زیادی روی فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره وجود دارد. تجربه ۲۰۲۴ نشان داد که تنها یک کاهش نرخ بهره می‌تواند بازار را شعله‌ور کند: بعد از اولین کاهش، بسیاری از آلت‌کوین‌های بزرگ طی چند ماه ۲۰۰ تا ۳۰۰ درصد رشد کردند.
۳ آلت‌کوین با پتانسیل انفجاری در این چرخه
بر اساس وضعیت فعلی بازار، آلت کوین‌هایی که در ادامه معرفی می‌شوند، شرایط تکنیکال خوبی دارند و همچنین روایت (Narrative) و حمایت سرمایه‌گذاران نهادی را هم پشت خود دارند.
۱. سولانا (SOL)
- چرا مهم است؟ سولانا سرعت بالا، کارمزد پایین و اکوسیستم رو به رشد دارد. + همکاری با ویزا و شاپیفای تا موج جدید میم‌کوین‌ها.
- وضعیت تکنیکال: تشکیل یک مثلث صعودی قدرتمند در تایم‌فریم ماهانه. شکست محدوده ۲۱۰–۲۲۰ دلار می‌تواند اهداف ۴۲۰ و حتی ۱۳۰۰ دلار را فعال کند.
۲. چین‌لینک (LINK)
- چرا مهم است؟ چین لینک ستون اصلی توکنیزه کردن دارایی‌های واقعی (RWA) با راه‌اندازی CCIP در بانک‌ها و ورود غول‌هایی مثل بلک‌راک است.
- وضعیت تکنیکال: در حال تکمیل یک مثلث متقارن چندساله. حفظ خط روند صعودی می‌تواند قیمت را به محدوده ۳۸–۴۴ دلار برساند.
۳. هایپرلیکویید (HYPE)
- چرا مهم است؟ هایپر لیکوئید اولین صرافی غیرمتمرکز با تجربه کاربری نزدیک به CEX و کارمزد صفر است. حجم معاملات در حال نزدیک شدن به dYdX است، با این تفاوت که ارزش‌گذاری‌اش یک‌دهم آن است.
- وضعیت تکنیکال: در محدوده فیبوناچی OTE با الگوی کنج نزولی (Falling Wedge) روی RSI. شکست ۴۰ دلار می‌تواند اهداف ۵۰، ۵۶ و حتی ۱۰۰ دلار را فعال کند.
اگر فدرال رزرو در یکی از سه جلسه باقی‌مانده امسال اقدام کند، این می‌تواند جرقه‌ی موج بعدی آلت‌سیزن باشد.
جمع‌بندی
همه نشانه‌ها کنار هم تصویر روشنی می‌سازند:
- اتریوم بیدار شده و نسبت ETH/BTC در حال صعود است.
- شاخص فصل آلت‌کوین‌ها از کف برگشته و وارد مسیر صعودی شده.
- سلطه استیبل‌کوین‌ها در حال سقوط است؛ سرمایه از پناهگاه امن بیرون آمده.
- نقدینگی جهانی (M2) با سریع‌ترین سرعت از ۲۰۲۱ در حال رشد است.
- اقتصاد آمریکا آماده کاهش نرخ بهره است.
این‌ها همه یعنی ما در میانه یک آلت‌سیزن در حال پیشروی هستیم. در چنین شرایطی، منتظر «تأیید قطعی» ماندن، اغلب با خرید در سقف مساوی است. در بازار کریپتو، فرصت‌ها بی‌صدا می‌آیند و با سر و صدا می‌روند.
سوال اینجاست: شما می‌خواهید با پول هوشمند هم‌مسیر شوید یا با جمعیت به استقبال سقف قیمت بروید؟